南宫28

　　李　全

　　12月2日召开的国务院常务会议听取了人民币加入特别提款权（简称SDR）情况的工作汇报。此前国际货币基金组织执董会已批准人民币加入SDR货币篮子，新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效，人民币将作为第五种货币，与美元、欧元、日元和英镑一道构成特别提款权货币篮子。

　　SDR全称Special Drawing Right，是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。特别提款权作为各成员国的储备资产，可以在发生国际收支逆差时动用，还可以以此偿付国际货币基金组织的贷款和利息，甚至可以在参加国之间直接提供和偿还贷款，或进行赠予、实现远期交易和借款担保等各项金融业务，当然过程由国际货币基金组织运营和监督。

　　目前确定SDR篮子中货币比重的因素有二，一是会员国或其货币联盟的商品劳务出口总额，二是会员国的货币被国际货币基金组织中其他会员国持有储备资产的总量。基于这样一个背景，在我国以“一带一路”为国家战略并积极推行人民币国际化的当口，又有加入SDR的良好条件，此时“入篮”可谓恰逢其时。

　　宏观方面，“入篮”可以提升人民币的国际地位，最终促使人民币成为世界货币，为“一带一路”战略在国际上推进打下坚实的贸易金融基础，也为我国经济的全球化融合增加了话语权。但面临的困难也是显而易见的，目前我国的金融市场还未达到高度开放状态，南宫28的汇率、利率，乃至资本市场都有一定的封闭性特点。加入SDR意味着人民币必须快速地面对国际市场，这就要加强宏观审慎管理，坚持实施有管理的浮动汇率，以保持人民币在市场化基础上的基本稳定，最终有序实现人民币资本项目的可自由兑换。

　　微观方面，南宫28也面临着不少问题。比如人民币汇率中间价机制的形成，我国民众和企业的对外投资模式、消费模式的改变，以及我国金融分业监管的模式，南宫28的金融市场是否能够适应改革的需求。因此，加快人民币国际化、加快利率市场化、加快资本市场的分层次和深度对外开放，以及金融混业监管模式的探讨和实施，有利于南宫28把“入篮”的积极因素调动出来，同时防范因金融改革而发生的系统性风险。（作者为财政部科研所研究员、中国微金融五十人论坛成员）